El Banco Central de Chile ha publicado recientemente el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) correspondiente al mes de enero de 2026. Según la información preliminar, este indicador ha presentado una caída del 0,1% en comparación con el mismo mes del año anterior.
Sin embargo, no todo son malas noticias. El Banco Central también ha informado que la serie desestacionalizada ha experimentado un aumento del 0,2% en relación al mes anterior y del 0,5% en los últimos doce meses. Cabe destacar que enero de 2026 tuvo un día hábil menos que enero de 2025, lo que ha influido en el resultado final del Imacec.
La entidad ha explicado que esta caída se debe principalmente a la disminución en la producción de bienes, aunque ha sido compensada en parte por el buen desempeño del sector servicios. En concreto, los servicios personales, como la salud, han sido los principales impulsores del resultado positivo en términos desestacionalizados.
El Imacec no minero, por su parte, no ha presentado variación anual, pero ha experimentado un crecimiento del 0,1% en comparación con el mes anterior y del 0,7% en los últimos doce meses. Esto demuestra que, a pesar de la caída en la producción de bienes, otros sectores de la economía chilena están manteniendo un buen ritmo de crecimiento.
El detalle por actividad revela que la producción de bienes ha sufrido una caída del 1,5%, siendo la minería, la industria manufacturera y el resto de bienes los más afectados. En contraste, el comercio ha experimentado un aumento del 0,4%, impulsado principalmente por el comercio minorista y automotor. Por su parte, los servicios han crecido un 1,4%, destacando el buen desempeño de los servicios personales.
El gerente de estudios de la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), George Lever, ha señalado que estos resultados no son del todo sorprendentes, ya que tanto la industria como el comercio han tenido uno de sus peores desempeños en los últimos 20 meses. Sin embargo, Lever también ha destacado que, a pesar de la desaceleración, el comercio sigue creciendo y se espera que este año se mantenga en cifras positivas, aunque más moderadas que en años anteriores.
En este sentido, es importante mencionar que el Índice de Actividad del Comercio aumentó un 3,2% interanualmente en enero de 2026, lo que demuestra que, a pesar de la caída en la producción de bienes, el comercio sigue siendo uno de los motores de la economía chilena.
El ministro de Hacienda, Nicolás Grau, ha reconocido que el resultado del Imacec no cumple con las expectativas, pero ha destacado que en términos desestacionalizados ha habido una aceleración del 0,2% respecto al mes anterior. Además, Grau ha señalado que la base de comparación era chinche, ya que en enero de 2025 se registraron shocks positivos en el comercio y una fuerte recuperación de la sumario local.
Grau también ha destacado que, en términos anualizados, el crecimiento del Imacec en enero de 2026 equivale a una velocidad cercana al 2,4%, lo que coincide con las proyecciones del gobierno de Hacienda para el año completo. Esto demuestra que, a pesar de la caída en enero, se espera que la economía chilena mantenga un buen ritmo de crecimiento en el resto del año.
Por su parte, el decano de la Facultad de Administración y Negocios de la Universidad Autónoma, Rodrigo Montero, ha señalado que la
